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苏宁云商002024风格转换有望衍生新行

2019/09/14 来源:马鞍山信息港

导读

苏宁云商(002024):风格转换有望衍生新行情投资建议:双十二临近,当前市场风格下苏宁存在 补涨 机会,上调目标价至12.0元、增持。

苏宁云商(002024):风格转换有望衍生新行情

投资建议:双十二临近,当前市场风格下苏宁存在 补涨 机会,上调目标价至12.0元、增持。市场普遍认为公司目前仍处于 转型挣扎期 ,我们认为自三季报开始苏宁经营已明显改善,转型阶段堪称顺利实现。后续随着信息及物流系统完善、互联营销加强,公司有望继续缩小与京东差距。本轮牛市行情近期可能行业轮动,苏宁流通市值大、累积涨幅少(年初至今涨幅-11%)、机构持仓低,且股价具备较强安全边际,我们认为本轮苏宁有望受增量资金青睐,上调线上/线下业务PS至1.5X/0.7X,上调目标价至12元。

战略转型阶段已实现,后续经营有望持续好转。近年来苏宁致力于理顺线上线下渠道利益关系,积极布局入口资源、改善品牌结构并完善信息物流系统,并取得不错进展。根据易财经数据,2014年双十一苏宁销售额同比增长超700%,移动端销售占比达38.9%,电商年度 华山论剑 交出靓丽成绩单。考虑到双十二即将来临,且公司近期营销显着增强,我们判断4Q经营仍有望保持高增速。随着信息 物流系统完善、品类建设推进,公司经营有望持续好转。

股价具备安全边际,跨境电商、第三方物流开放等项目近期有望落地。苏宁员工持股计划成本为8.63元,考虑到战略投资者弘毅投资成本价约12元(扣除分红,2015年7月解禁),目前股价仍具备较强安全边际。根据wind资讯,近期苏宁跨境电商项目有望落地,物流平台也可能向第三方开放,届时苏宁经营有望进一步夯实。维持年EPS预测为-0.16/-0.10/-0.02元不变,增持评级。

催化剂:跨境电商政策出台;物流平台开放政策落地

风险提示:关店费用致业绩下滑;渠道利益博弈影响同价战略效果。

投资者可以对苏宁云商进行关注,从而进行有利投资。

南方财富号:southmoney


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