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资源税上调助推有色金属业资源整合

2019/06/19 来源:马鞍山信息港

导读

此次资源税调整是政府严控3种矿石供给过快,鼓励提高能源使用效率,以及保护环境和资源的政策信号。一些具备完全产业链的企业可以通过提升管理水平、

  此次资源税调整是政府严控3种矿石供给过快,鼓励提高能源使用效率,以及保护环境和资源的政策信号。一些具备完全产业链的企业可以通过提升管理水平、提高规模生产的效率降低成本,但自己没有矿产资源、规模不大的企业将面临上游资源价格上涨的压力,部分企业甚至会被逐渐淘汰或被大企业兼并重组。? 近日,财政部和国家税务总局联合发布《关于调整铅锌矿石等税目资源税适用税额标准的通知》,自2007年8月1日起对铅锌矿石、铜矿石和钨矿石3种矿产品资源税适用税额标准进行调整。国家税务总局称,此次资源税调整是为进一步促进铅锌矿石、铜矿石和钨矿石的合理开发利用。业内人士分析,此次调整是政府严控3种矿石供给过快,鼓励提高能源使用效率,以及保护环境和资源的政策信号。对企业利润影响有限此次资源税调整,钨矿石资源税平均上调1200%,铅锌矿石资源税平均上调410%,铜矿石平均上调330%。其中,铅锌矿石单位税额标准,一等矿山调整为每吨20元,二等矿山调整为每吨18元,三等矿山调整为每吨16元,四等矿山调整为每吨13元,五等矿山调整为每吨10元;铜矿石单位税额标准,一等矿山调整为每吨7元,二等矿山调整为每吨6.5元,三等矿山调整为每吨6元,四等矿山调整为每吨5.5元,五等矿山调整为每吨5元;钨矿石单位税额标准,三等矿山调整为每吨9元,四等矿山调整为每吨8元,五等矿山调整为每吨7元。这是1993年财政部和国家税务总局发布《资源税暂行条例实施细则》以来,首次对铅锌矿、铜矿和钨矿资源税进行调整,而且幅度非常大。资源税调整政策颁布后,有色金属板块的各股股价应声回落。但仅仅过了一天,市场的利空就被投资者消化,有色金属板块各股开始强势反弹。3只龙头股票——驰宏锌锗天下跌超过3%以后,第二日上涨1.29%;云南铜业首日下跌3.13%后,第二天上涨1.06%;江西铜业也摆脱了首日2%的跌幅,上涨1%。与此同时,这3家上市公司均发布公告,用数据说明此次资源税上调对上市公司的成本上升幅度低于市场预期,影响有限。驰宏锌锗在公告中称,虽然电锌(含锌合金)、电铅占其主营收入超过九成,铅锌矿石单位税额由每吨4元上调到每吨20元,经财务部门测算,此次资源税上调将使驰宏锌锗2007年度利润减少约504万元,以公司总股本3.9亿计算,每股收益约减少0.01元。云南铜业接近九成的主营收入来自电铜、铜杆,经测算,资源税的上升,预计2007年将使云南铜业新增矿山成本约1000万元,今后每年同比新增矿山成本约3000万元。江西铜业近八成的主营收入依靠阴极铜、铜杆线产品,该公司公告中指出,根据资源税调整标准,其2007年度将因此比原标准增加应缴税款约7125万元。北部资产研评中心分析师岳阳说:“资源税的上调幅度很大,对企业的利润会有一定的影响,但影响有限。目前有色金属上市公司,其股票每股净收益在1元左右,而此次资源税上调造成的成本上升经分摊后,每股的收益将减少0..03元。比起有色金属行业的利润来说,这点损失不算什么,对企业整体利润的影响并不明显。”有专家分析认为,“相比成本价格,铅锌铜钨的利润空间相当大,铜的利润空间就高达每吨4万多元。因此,即使铜矿此次每吨上调1000元左右的税款,与4万元利润相比显然不算什么。”扬州盛丰锌业有限公司总经理徐桂森表示:“虽然资源税增加了十几倍,但对企业的影响不是很大,主要原因是原来的基数太小,不会对产品的结构产生太大影响。”成本将向下游转移资源税上调,相关企业是否能够立刻通过上调产品出厂价格转嫁风险?岳阳认为,“尽管冶炼企业目前难以提价转嫁全部风险,但由于有色金属的稀缺性,其卖方市场的格局在短期内不会改变,资源税上调的负面影响经过一段时间后有可能会逐步转移到下游行业中”。 徐桂森说:“自从调整资源税后,锌的价格连续上涨,幅度达到1000元/吨。锌价近期走高虽有炒作的因素,但资源税的上调是一个不容忽视的原因。预计未来上游企业增加的成本会逐渐转移到下游。”或将开始新一轮整合加征资源税对各家企业的影响差别较大。由于企业的矿山品位存在较大差异,矿山品位的不同导致同样的产量征税额有较大差距。目前有色金属精矿市场处于卖方市场,资源税提高后,矿山企业可以通过提升矿价消化。对于一些具备完全产业链的企业来说,他们可以通过提升管理水平、提高规模生产的效率降低成本,影响不会很大。但自己没有矿产资源、规模不大的企业将面临上游资源价格上涨的压力,部分企业甚至会被逐渐淘汰或被大企业兼并重组。岳阳表示:“借此良机,有色金属上市公司或将开展新一轮的行业资源整合,通过企业内部技术改造和创新,提高生产效率,控制成本,抵消资源税上调的负面影响。”数据显示,有色金属行业目前平均市盈率为48.36倍,低于A股市场平均市盈率,有色金属行业连续4年平均净利润增长率高达68.75%。在下游行业需求旺盛的带动下,行业景气度持续在高位运行,这种趋势短时间内不会有实质性改变。岳阳预测“年有色金属行业动态市盈率大约为15倍左右,行业重点上市公司的市盈率以及动态市盈率相对低一些,投资价值提升空间很大。年有色金属行业净利润依然能够快速增长。”

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